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　　文章来源：格隆汇

　　4月1日 ，全球金融市场迎来了大转折 。

　　现货黄金持续上扬
，盘中再度涨破4700美元关口，最高报4724.260美元/盎司
。截至目前有所回落 ，报4686.27美元/盎司。COMEX黄金期货同步上涨
，报4728.80美元/盎司，日内涨超1% 。

　　港股市场中 ，灵宝黄金
、潼关黄金双双涨超10%领涨黄金及贵金属板块
，珠峰黄金涨超8%，紫金黄金国际、大唐黄金 、龙资源涨超5% ，紫金矿业
、集海黄金、赤峰黄金 、招金矿业跟涨
。

　　消息面上
，美伊双方释放停战意愿。伊朗表示愿意结束战争，特朗普也称将在“两到三周 ”内结束战事 。美联储主席鲍威尔明确表态倾向于维持利率不变
、暂时“忽略
”能源冲击 ，市场对加息的预期显著降温
。

　　短期来看，黄金恐慌抛售已止
，抄底资金与央行增持将为金价提供支撑。

　　美伊释放停战信号

　　昨夜，美伊双方释放了停战意愿 。

　　伊朗总统佩泽希齐扬表示 ，伊朗有结束战争的“必要意愿”
，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证
。

　　佩泽希齐扬指出 ，伊朗曾带着诚意和建设性态度进入与美国的谈判
，但在谈判中途遭到非法袭击。这一问题证明，美国不相信外交 ，而仅仅是在“寻求发号施令以实现其贪婪企图 ” 。

　　与此同时
，美国总统特朗普3月31日在白宫签署一项行政令时表示，美国可能会在两到三周内结束对伊朗的军事行动。

“我们很快就要撤离了 ，我认为大概两到三周
。我们会离开
，因为我们没有理由继续这样做。”

　　特朗普表示，他只有一个目标 ，就是伊朗不能拥有核武器，而这个目标已经达成 。

　　如果与伊朗达成协议
，或许会更早结束战事
。但美国不与伊朗达成协议也可以结束战事。

“如果他们愿意坐下来谈，那很好 。但他们来不来都无所谓
”
。

　　双方态度的软化 ，更是缓解了市场对霍尔木兹海峡封锁升级的担忧
，也成为贵金属反弹、油价回落的核心导火索。

　　除此之外，美联储主席鲍威尔在哈佛大学的公开课交流中明确表示 ，面对中东局势引发的能源冲击
，美联储倾向于维持利率不变，采取“暂时忽略”这一冲击的态度 。

　　他还强调 ，从历史经验看能源冲击通常是短暂的
，央行标准应对方式是“耐心等待其自行消退 ”
。

　　最新货币市场定价显示，交易员对今年美联储加息的预期有所降温 ，并预期今年降息的可能性增大。

　　CME美联储观察工具显示
，4月加息概率已降至2.6%左右，对黄金构成直接利好 。

　　牛市下半场开启？

　　就在几天前 ，黄金市场还一片哀嚎
。

　　3月，现货黄金从4900美元高位一路狂泻
，最低触及4100美元附近 ，单月暴跌超11% ，创下近18年（2008年金融危机）以来最惨烈单月跌幅；COMEX黄金同样跌幅显著
，3月累计下跌21.41%。

　　不过，面对金价的剧烈波动 ，市场普遍认可央行购金对金价的核心支撑作用 。

　　世界黄金协会数据显示
，2026年3月全球央行已实现连续19个月净买入黄金，2025年全年净购金量达863吨 ，位列历史第二高位。

　　即便在3月金价暴跌期间
，各国央行也没有大规模抛售，反而延续了增持节奏
。

　　中国央行连续18个月增持黄金 ，储备量突破了2500吨。

　　乌兹别克斯坦 、马来西亚
、印尼、捷克等新兴市场国家也在持续买入
，马来西亚更是在今年1月重启了2018年以来的首次增持 。

　　展望未来，高盛认为 ，黄金此次下跌“已明显超调
”，市场高估了通胀
，而低估了增长下行；随着价格趋稳，预计央行的购金行为将重新提速 ，月均采购量约为60吨；叠加今年有望再降息两次
，维持2026年底金价目标价5400美元/盎司
。

　　华侨银行策略师Christopher Wong表示，如果地缘政治紧张局势进一步缓和 ，那么市场对美联储放宽货币政策的预期就可能回归。在这种情况下
，实际收益率有望下降，从而为金价提供支撑 。